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　　mt4平台官网覆盖固态电池先进生产设备研发与核心工艺优化全环节先惠本领：锂电后段邦度级小伟人，装置+机闭件双轮驱动，出海&固态硕果累累

　　先惠本领主交易务为燃油车&新能源汽车智能创制装置，2021年获评邦度级专精特新小伟人，2022年收购福修东恒切入锂电池机闭件营业，酿成“智能创制装置+新能源电池机闭件”双轮驱动的产物构造。2024年以还，公司进入环球化+固态电池周详成长新阶段。

　　锂电池出货量赓续高速增加，再次进入锂电扩产周期。据高工产研，2030年环球动力+储能电池希望达5154GWh。邦外里头部锂电厂进入扩产周期，血本开支大幅提拔；锂电修设行业希望筑底回升，咱们测算25E/26E环球锂电修设周围希望到达497/810亿元，同比+12%/+63%。模组/PACK领军者，邦内营业希望迎来拐点高速增加。先惠本领是邦内较早进入新能源汽车智能创制装置范围的企业，动力电池模组&PACK临蓐线面向宁德时间、公共、宝马等头部客户。先惠本领邦内锂电装置收入24H1/24H2/25H1同比-79%/+61%/+65%，希望酿成拐点。

　　中邦锂电出海为行业趋向。从财政数据看，咱们选用8家邦内锂电修设行业公司，其合计境外收入20-24年CAGR为34%，高于总收入的24%，且24年竣工正增加，境外收入占比由20年12%V型上升至24年的16%。从新部企业出海发展来看，海外市集仍有广漠空间。

　　先惠本领出海获得累累硕果。公司18-19年先后正在欧美设立子公司，24年海外收入较上年增加482%；2024年终公司智能装置正在手订单约30亿元，68%来自于海外项目；据公司民众号的披露，2025年9月公司再开发西班牙市集、斩获环球龙头匈牙利电池产线订单。

　　先惠与清陶联袂饱吹固态电池修设研发，先后签署团结研发制定、周详团结制定，并团结组修“固态电池前辈工艺装置合伙实践室”，笼罩固态电池前辈临蓐修设研发与中枢工艺优化全闭头，饱吹全固态电池装车，加快工艺装置定型及周围化放大。公司6月交付中枢要害修设干法辊压修设，胜利落地中试使用。先惠×清陶×上汽希望以巨大周围体量促进全固态电池的工业化历程，造就出新的工业链上逛，异常是要害资料和中枢装置的供应商。

　　子公司福修东恒主营动力电池细密机闭件营业，众次得回“CATL良好供应商”称呼。公司模组侧板占宁德时间份额超50%、端板份额约25%。公司进入7亿元用于电池细密机闭件项目新创制基地设备，25年1月到达预订可行使形态。同时，福修东恒希望不停升高营业整合才具，并竣工产物条线的拓展，策划功用希望进一步取得提拔。

　　盈余预测与估值：先惠本领邦内锂电装置或依然竣工拐点+高端装置出海正在手订单高增希望开释+与清陶团结促进固态整线修设研发+机闭件产能赓续开释提拔策划功用，凭据咱们的测算，估计先惠本领25/26/27年划分竣工交易收入31/42/51亿元，归母净利润3.2/5.1/6.8亿元，予以26年30倍PE，对应市值154亿元，主意价122元，初次笼罩，予以“买入”评级。

　　危险提示：固态电池发展不足预期、新产物研发不足预期、本领途径存正在不确定性、股价震动危险、文中测算能够存正在主观性仅供参考