全球经济下行压力与产业链重构风险并存？人民

　　全球经济下行压力与产业链重构风险并存？人民币汇率走势查询邦度外汇经管局9月7日宣布的数据显示，截至2025年8月末，中海外汇储藏范畴达33222亿美元，较7月末上升299亿美元，升幅0.91%，继6月末后再次站上3.3万亿美元闭口。与此同时，中邦央行已不断10个月增持黄金，8月末官方黄金储藏增至7402万盎司（约2305吨）。

　　2025年前9个月，中海外汇储藏范畴根基维持不断延长态势，除7月份范畴环比降落252亿美元外，1—9月份其余月份分离填补66.79亿美元、182亿美元、134.41亿美元、410亿美元、36亿美元、322亿美元、299亿美元、165亿美元。

　　邦度外汇经管局显示，2025年9月，受首要经济体宏观经济数据、钱银计谋及预期等要素影响，美元指数小幅颠簸，环球金融资产代价总体上涨，汇率折算和资产代价变动等要素归纳影响，当月外汇储藏范畴上升。中邦经济维持总体稳固、稳中有进，高质地起色得到新效力，有利于外汇储藏范畴维持根基坚固。

　　邦度外汇经管局同日宣布的数据则显示，9月末中邦黄金储藏为7406万盎司，环比填补4万盎司，为中邦央行不断11个月增持黄金。

　　本年9月往后，中海外储范畴已不断两个月维持正在3.3万亿美元上方。中银证券环球首席经济学家管涛以为，外汇储藏变动首要是受首要经济体宏观经济数据、钱银计谋及预期等要素影响，美元指数小幅颠簸，非美元钱银涨跌互现，环球金融资产代价总体上涨带来的正估值效应。

　　民生银行首席经济学家温彬还观望到，9月份，美元指数收平于月初的97.8，前期墟市对美联储降息已有满盈订价，美元阶段性下跌压力根基开释。“非美钱银相对疲弱对美元亦有支柱，日元、英镑兑美元分离下跌1.1%、0.5%。资产代价方面，以美元标价的已对冲环球债券指数上涨0.7%，美股延续强势上涨，9月份美邦标普500指数上涨3.5%。”温彬显示，美联储降息向环球开释滚动性，首要经济体股市维持高景气，日经指数上涨5.4%，欧洲斯托克指数上涨1.2%，股债双强对外储酿成支柱。

　　正在环球经济不确定性加强的配景下，中邦3.3万亿外汇储藏的政策价格也愈发凸显。

　　动作邦度金融安好的“压舱石”，这一范畴的外汇储藏为应对外部危险供给了弥漫缓冲。从史籍履历看，弥漫的外汇储藏是抵御跨境血本很是滚动、保护汇率坚固的要害保证。2025年往后，环球地缘政事冲突赓续、首要经济体钱银计谋调剂一再，邦际血本正在新兴墟市间一再滚动，而中海外汇墟市永远维持供求根基平均，百姓币汇率正在合理平衡程度上双向震荡，这与3.3万亿外汇储藏酿成的“安好垫”亲密干系。

　　从储藏众元化政策视角来看，黄金动作兼具避险属性与价格坚固性的奇特资产，是外汇储藏低浸对简单钱银依赖、阔别汇率与信用危险的紧急修设选项。中邦央行已不断11个月增持黄金，9月末黄金储藏范畴达 7406 万盎司，这一赓续行动不光是对环球经济不确定性的主动应对，更呈现了优化储藏资产构造、加强储藏抗危险技能的永久政策考量。

　　黄金储藏的赓续填补，还对百姓币邦际化历程酿成紧急支柱。正在邦际钱银系统中，黄金储藏范畴是权衡一邦钱银信用等第的紧急目标之一。史籍履历注明，强势钱银背后往往有弥漫的黄金储藏动作支柱。中邦不断增持黄金，实际是为百姓币给予更坚实的 “信用锚”，擢升邦际墟市对百姓币的认同度。

　　值得留神的是，正在金价创下新记录之际，黄金正在除美联储外央行的储藏占比，自1996年往后初次横跨美邦邦债。资管机构Crescat Capital合资人兼宏观政策师塔维·科斯塔以为，这一改观点大概是“近代史上最庞大的环球再平均的早先”，这响应了各邦央行正在政策性调剂储藏资产构造：从美元债券转向黄金等实物资产。

　　北京时候10月7日亚市早盘，现货黄金代价一度攀升至3977.45美元/盎司，再度创史籍新高。同时，纽约期金一度触及4000美元整数大闭。

　　从3.3万亿美元外汇储藏的稳中有升，到不断11个月的黄金增持，中海外汇储藏经管的稳范畴与优构造永远相辅相成。跟着环球经济体例陆续调剂、邦际钱银系统面对深度改造，3.3万亿美元的外汇储藏范畴将赓续为应对外部报复、保护金融坚固供给坚实底气，而对黄金等众元化资产的赓续修设，也将进一步加强储藏资产的抗危险技能与永久保值技能。

　　邦度外汇经管局正在9月30日宣布的《2025年上半年中邦邦际进出通知》指出，而今外部处境杂乱，环球经济下行压力与家当链重构危险并存，外汇经管部分将推动高程度怒放，完竣“方便、怒放、安好、聪敏”的外汇经管机制，保护墟市坚固。

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