外汇率一览表并于2005年2月20日正式公布

　　外汇率一览表并于2005年2月20日正式公布2004年，以饱舞金融市集产物革新为中心，中邦公民银行巩固市集根底方法摆设，选取一系列设施饱舞金融市集进展。此中，银行间债券一级市集发行主体有所增添，贸易银行下手通过发行次级债券添补隶属资金，农业进展银行也通过发债方法融资，非金融企业、货泉市集基金等投资主体填补较速，但债券二级市集业务量大幅低落。股票市集融资额有所增添，但股指震荡加剧。同行拆借和单子市集进一步进展。外汇市集业务种类增添，运转安稳。黄金市集进展急忙。

　　2004年，银行间债券市集累计发行债券24 582.2亿元。此中邦债4 413.9亿元，央行单子15 071.5亿元，策略性金融债券4348亿元，贸易银行次级债券748.8亿元（睹图6）。年底银行间债券市集托管债券总额4.6万亿元。的确而言，市集运转显露以下特色：

　　一是债券发行人进一步众样化，债券种类和信用目标慢慢雄厚。年底银行间债券市集累计发行贸易银行次级债券748.8亿元，对添补贸易银行资金阐发了紧急效用。继邦度开垦银行、中邦进出口银行之后，中邦农业进展银行从2004年7月下手通过银行间市集发行债券筹集资金，截至12月末，共发行金融债券4期，面值总额408亿元。至此，市集债券发行主体已增添至席卷中邦公民银行、财务部、策略性银行、局限贸易银行和企业正在内的繁众机构。

　　二是债券一级市集推出一系列革新，重要有：（1）同化式招标，财务部发行的第三期记账式邦债，采用同化式招标发行。同化式招标集合了荷兰式招标和美邦式招标的特色，对投标有肯定的促进效用。（2）新基准浮动利率债券，邦度开垦银行发行的第十七期金融债券，是以7天回购利率举动利率基准的浮动利率债券，和以往的1年期按期存款利率比拟，7天回购利率更能响应市集利率的转移趋向。

　　三是债券发行短期化趋向彰着，刻期布局日趋合理。整年债券发行中刻期5年以内占46.3%，刻期10年以上（含10年）占15.4%（睹图7）。这一转移证明：投资者对长久固定附息债危机清楚的慢慢巩固，促使市集上长久固息债券的发行相应裁减。

　　2004年银行间市集业务大幅低落。2000年到2003年，市集业务量同比增进辞别为217%、112%、141%和45%，2004年则低落22.9%。此中同行拆借成交1.46万亿元，低落39.6%；债券回购成交9.3万亿元，低落20.6%；现券成交2.5万亿元，低落18.8%（睹图8）。究其由来：一是受物价赓续上涨的影响，市集升息预期展现，导致金融机构投资志愿低落；二是因为信贷增速放缓、外汇占款上升，金融机构活动性充盈，导致其成交志愿低落；三是2004年今后市集利率下手上升，套作举止裁减，导致市集集体成交量低落；四是股票市集震荡加剧，证券公司谋划危机展现，贸易银行向证券公司拆出资金量彰着低落。

　　受时令性活动性转移、预备金率调动等身分的影响，年头货泉市集利率上升。受金融机构活动性束缚水准进步、市集活动性充盈等身分的影响，年中往后货泉市集利率慢慢低落。整年货泉市集利率显露先升后降的走势（睹图9）。

　　受升息预期影响，整年各刻期债券收益率都有所上升，中长久债券收益率上升较为彰着。此中，短期债券1996年第六期邦债收益率由年头的1.93%上升到年底2.44%；中长久债券2002年第十五期邦债收益率由年头3.26%上升至年底的4.79%，2003年第三期邦债的收益率由年头的4%上升至年底的5.09%。

　　正在货泉市集利率先升后降、中长久债券收益率上升的景况下，长久债券（030 003）收益率与7天回购利率的差异延续增添（睹图10），收益率弧线的嵬峨度彰着增大。

　　年底银行间同行拆借市集加入者共656家，席卷银行、证券公司、财政公司、农联社等，比年头填补41家。银行间债券市集加入者3 983家，席卷银行、证券公司、基金、保障机构、其他非银行金融机构和企行状单元，比年头填补1088家。新增机构民众为企行状单元（890家）、基金（60家）、保障机构（31家）等资金会集型投资机构，这证明：（1）银行间债券市集的影响日益增添，非金融企业慢慢承认和担当了其投资、保值等成效，持续主动加入市集勾当；（2）受近年股票市集震荡影响，基金束缚公司延续推出新型基金产物，如货泉市集基金、端庄增值基金、保本基金等，这些新的基金投资组合中债券比重较高，相应增大了对债券的需求；（3）保障业进展急忙，新设保障公司增加，保障公司重要投资刻期较长和低危机债券。

　　货泉市集较量活动的机构仍为邦有贸易银行、股份制贸易银行、都市贸易银行、农联社和证券公司等机构，融资布局重要有以下特色：

　　中邦工商银行、中邦农业银行、中邦摆设银行、中邦银行和交通银行是重要的资金融出机构。五家银行融出资金占一起融出资金的65.8%，净融出资金6.85万亿元。

　　都市贸易银行、农联社和证券公司是重要的资金融入机构，对货泉市集依赖水平很高。这些机构融入资金辞别占一起业务量的45.3%、16.1%、7.7%，净融入资金6.05万亿元。

　　股份制贸易银行（除交通银行外）资金融通活动，但净融资较少。股份制贸易银行共融入资金1.67万亿元，融出资金1.11万亿元，净融入资金5 600亿元，集体上是资金融入机构。

　　2004年贸易银行柜台邦债业务营业运转安稳，成交量同比有所放大，整年成交量比上年增进2.8倍。重要由来：一是新发债券慢慢填补，目前已有10只邦债上柜业务，这些债券品德较好，投资者承认水平较高；二是托管体系慢慢完美，跨市集套利慢慢活动。

　　到2004年闭，企业签发承兑汇票34 177亿元，同比填补6 380亿元；累计贴现47 057.5亿元，同比填补1 663亿元；累计再贴现226.6亿元，同比裁减830.8亿元。年底，未到期承兑汇票余额为14840亿元，比上年底填补2 063.7亿元；贴现余额10 246.7亿元，比上年底填补2 079亿元。

　　2004年A股市集新发、增发、配股及可转债等融资合计828.79亿元，较上年融资额增进1.1%。累计成交41575.96亿元，比上年增进32.96%。

　　2004年股票市集震荡较为彰着，股指正在年头上涨之后大幅下跌。年头，正在《邦务院闭于促进资金市集变革盛开和稳固进展的若干观点》宣布后，上证指数由1517点（2004.01.01）升至年内最高点1 777.51点（2004.04.06）。随后，受德隆系企业危机慢慢大白的影响，股指一齐下行至年内最低点1260点（2004.09.13）。9月，股市扩容暂且冻结、促进合规资金入市等策略接踵出台，上证指数急忙反弹，上升至阶段高点1 465点（2004.09.23）。随后受股票全通畅会商、以及业务所邦债回购危机等身分影响，股市又下手新一轮下跌，12月末收于1266点，整年下跌250点（睹图11）。

　　2004年银行间外汇市集累计成交折合2 090.41亿美元，同比增进38.3%，创史乘最高记载，此中4季度累计成交高达847.48亿美元。

　　美元兑公民币汇率小幅清理。年头美元兑公民币加权均匀价为1美元兑8.2769元公民币，随后小幅震荡，时刻加权均匀价最高为8.2774，10月份至年闭加权均匀价连续稳固正在8.2765水准，为整年最低。年头港币兑公民币加权均匀价为1.0656元公民币，1月18日受内地“银联”公民币卡可正在香港地域行使音尘的影响，港币加权均匀价大幅下跌至1.0615，年闭港币加权均匀价为1.0641，较上年闭下跌16点。日元兑公民币汇率振荡上扬，年头日元兑公民币加权均匀价为100日元兑7.7345元公民币，年闭以8.0573报收，较上年闭上升3163点。年头欧元兑公民币加权均匀价为10.3951元公民币，以来振动走低。下半年受邦际市集欧元兑美元赓续劲升的影响，欧元汇价稳步上升，年闭达整年最高价11.2588，较上年闭上升8552点。

　　整年中、外资银行和非银行金融机构累计拆借外币123笔，金额折合23.8亿美元。此中美元成交117笔，金额23.3亿美元；港币成交4笔，金额2.25亿港币；欧元成交2笔，金额1300万欧元。2004年又有12家金融机组成为外币拆借中介供职的签约机构，年闭签约机构已达126家。

　　2004年，黄金业务较量活动，累计成交665.30吨，同比填补194.61吨，增进41.35%，成交金额730.97亿元，同比填补271.73亿元，增进59.17%。

　　业务所新增会员20家，总数达128家。代庖客户721家，代庖营业量达229.93吨，占总业务量的33.17%。

　　2004年邦际金价震荡较大，从年头的每盎司415.70美元，履历了4轮上涨下跌的震荡往后，到5月下跌至每盎司371.70美元，随后则一齐上扬，正在12月初最高达每盎司456美元，创下了16年来新高。年闭金价收于435.60美元，比年头上涨19.9美元，涨幅达4.79%。

　　邦内黄金价值与邦际市集走势基础相似，量价闭连更为密切。年头金价为110.80元／克，年闭达118.00元／克，涨幅达6.50%，时刻最高价121.55元／克，最低价100.55元／克，加权均匀价109.75元／克。邦内金价总体上高于邦际金价，价差有所增添。这重要是因为邦有贸易银行进出口渠道还不畅，导致邦内购金需求正在价值大幅度下跌时得不到知足。

　　业务所加大了对黄金投资种类的开垦力度，2月18日推出Au（T+5），即现货（T+5）分期付款业务；6月28日推出Au50g，即个别黄金投资营业；8月16日推出Au（T+D），即现货延期业务营业。通过填补Au50g种类和调低Au99.99种类的最小业务单元等设施，知足巨大投资者对黄金投资产物日益增进的需求。业务所推出的Au（T+5）和Au（T+D）两个保障金业务种类，增加了现货实盘业务的不敷，为黄金临蓐与加工企业供给了套期保值的避险器材，大大低落了企业的资金占用本钱，市集投资营业的比重彰着上升。本年度填补的194.61吨业务量中，投资营业填补了87.09吨。

　　2004年9月，伦敦金银市集协会（LBMA）贵金属年会初次正在中邦实行，中邦公民银行行长周小川提出了中邦黄金市集的进展宗旨即告终三个转换：一是告终从商品业务为主向金融业务为主的转换；二是由现货业务为主向期货业务为主的转换；三是由邦内市集向邦际市集的转换。

　　为声援邦有贸易银行变革，中邦公民银行与中邦银监会连结宣布《贸易银行次级债券发行束缚步骤》。中邦银行、中邦摆设银行已发行次级债660.7亿元，添补了两行资金，促进了两行的股份制变革。

　　为鼓励金融市集妥协进展，中邦公民银行与中邦银监会、中邦证监会合伙拟定了《贸易银行设立基金束缚公司试点束缚步骤》，并于2005年2月20日正式宣告。该项策略的实行，有利于进步直接融资比重，进展机构投资者，促进贸易银行变革。

　　主动饱舞银行业住房典质贷款证券化、信贷资产证券化营业，已报邦务院同意试点，草拟了《信贷资产证券化试点束缚步骤》，将正在近期正式宣告。这项营业试点有利于增添直接融资比重，更正贸易银行资产欠债布局，鼓励金融革新。

　　为符合我邦列入宇宙营业机闭后金融处境的转移，饱舞金融市集的对放盛开，与财务部、邦度进展和变革委员会、中邦证监会合伙拟定了《邦际开垦机构境内公民币债券发行束缚暂行步骤》，并于2005年3月1日宣告。原来行将有利于债券市集的进展和金融市集的对外盛开。

　　为增添券商融资渠道，典型金融市集进展，宣布了《证券公司短期融资券束缚步骤》，应允吻合条目的证券公司正在银行间债券市集向及格机构投资者发行短期融资券。为典型证券公司股票质押贷款融资，窜改了《证券公司股票质押贷款束缚步骤》。

　　为鼓励货泉市集进展，保障货泉市集基金的就手推出和典型运转，连结中邦证监会制定和宣布了《货泉市集基金束缚暂行规矩》，声援基金束缚公司兴办货泉市集基金营业，目前依然设立七只货泉市集基金。

　　正在市集发行方面，同意中邦农业进展银行本年发行策略性金融债券408亿元，鼓励其资金来历的市集化；推出银行间市集债券发行同化式招标，进步了发行作用；推出7天期回购利率为基准的浮动利率债券，雄厚了金融市集产物和投资器材。正在市集业务方面，同意铁道摆设债券等局限企业债券进入银行间市集业务通畅，增添了市集笼罩面；推出债券买断式回购营业，为债券假贷和远期业务等利率衍生品的推出制造了市集条目。

　　为进步金融市集活动性，活动债券市集报价，正在双边报价轨制根底上，扶植银行间债券市集做市商轨制。除贸易银行外，初次引进2家证券公司为做市商，目前做市商数目达15家，做市商轨制获得进一步更正。

　　为巩固金融市集根底方法摆设，进步市集运转作用，知足金融产物革新的本事央浼，指挥核心邦债挂号结算有限负担公司对业务体系实行了开垦和升级改制，银行间债券市集开头告终了进步的券款周旋（DVP）业务结算方法。这一业务结算方法的实行，旨趣宏大，一是有用地防备了债券业务中的结算危机，进步了市集作用；二是正在此根底上可进一步开垦进步的业务结算方法，对进步债券市集的活动性，是一次宏大的本事革命。

　　刷新企业信用评级轨制，进步企业谋划的透后度，巩固企业司帐轨制摆设，慢慢进展以企业信用为根底的贸易单子。愚弄现有的世界银行间同行拆借中央的音信体系，慢慢扶植单子营业音信盘查体系。应用摩登音信本事权谋，正在支拨结算器材摩登化的总体框架内，磋议若何进步银行承兑汇票的运作作用。促进贸易银行有选拔地扶植单子专营机构，阐发市集中介效用，鼓励单子营业从星散谋划向召集谋划转换。

　　买断式回购是示正回购方（卖方）将债券卖给逆回购方（买方）的同时，两边商定正在另日某个日期，由正回购方再以商定的价值从逆回购方买回相当数目同种债券的业务举止。买断式回购是正在质押式回购根底上推出的金融革新产物。此前，因为现券业务不活动，且存正在大宗以行政摊派方法发行的债券无法实行现券交易，为避免因部分业务结算挫折惹起市集连锁响应导致体系性危机，回购采用了质押的方法，即回购时刻债券正在正回购方的账户冻结。因为质押式回购束缚轨制健康，操作纯洁，司帐和税务解决便捷，推出后急忙成为金融机构间短期融资的重要器材。但质押式回购业务量的急忙增进，也使大宗债券处于冻结状况，晦气于市集活动性进步；希罕是结算代庖人向客户融出资金后，无法愚弄回购债券知足本身的融资需求，结算代庖营业的进展收到肯定水平的制止。

　　为处置回购债券的二次愚弄题目，进步市集活动性，饱舞结算代庖营业的进展，公民银行鉴戒邦际体验，集合银行间市集的实质，于2004年5月正式推出了买断式回购。与质押式回购比拟，买断式回购将债券正在回购时刻的扫数权从正回购方迁徙到逆回购方，这使其保存融资成效的同时，兼具了融券的成效。同时，通过与现券业务妥当组合，买断式回购还可告终债券远期的成效，从而为投资者带来众种资产束缚的容易，好比，正在现券价值不确定的景况下，大宗持有债券资产不肯扔售的银行、保障等金融机构，为规避利率危机可选拔融入相应债券并卖出，对本身的债券资产实行套期保值；正在预期行情下跌时，投资者可融入债券并卖出，待债券价值下跌后再行买入返还业务敌手，从而赚取价差。其它，买断式回购外面上外示为即期与远期业务的组合，到期交割价值正在某种水平上揭示了回购债券的远期价值音信，起到价值发觉的效用。于是，买断式回购的推出当然正在于增加质押式回购的不敷，更紧急的则是为未来择机推出债券远期、远期利率允诺以至更为繁复的利率衍临蓐品奠定市集根底。

　　买断式回购的推出受到了市集的广泛接待，发展半年众今后，加入者对其成效的清楚慢慢深远，对其熟练驾御实行资产束缚的技能也延续巩固，这为真正的金融衍生品推出制造了条目。同时买断式回购营业发展经过中优秀外示出来的司帐和税收等配套轨制题目，也为干系部分巩固妥协、完美金融市集根底方法摆设供给了珍奇体验。